据中证报报道，10月30日，泰国科技部地理空间技术局、武汉信息技术外包服务与研究中心联合项目评估委员会项目可行性研究和商业模型新闻发布会在曼谷召开。此次中国“北斗”第一次在国外落地使用，表明了北斗卫星导航产业在东南亚国家的推广和应用迈出了一大步。

与此同时，国务院日前发布了《国家卫星导航产业中长期发展规划》。发改委未来将从三方面加快推进北斗卫星导航产业发展。其中包括：加快北斗导航定位服务民用基础设施建设、推进北斗系统在涉及国民经济安全重要领域的应用、推动北斗系统在大众领域的规模化应用。业内预计，到2020年，中国卫星导航产业的规模将超过4000亿元。

分析人士认为，内外因素的共振，将推动北斗导航产业迎来爆发式发展，预计北斗产业相关个股如北斗星通(002151)、北方导航(600435)、中国卫星(600118)、四维图新(002405)、海格通信(002465)、国腾电子(300101)、中海达(300177)等将获得资金的青睐。

【背景消息】

高层力推 中国“北斗”明年初在泰国落地

作为李克强总理本月中旬访问泰国的后续活动，近日泰国北斗卫星导航系统应用项目正式拉开帷幕。据新华社10月30日电泰中两国官员30日在曼谷透露，全球四大卫星导航系统之一、中国自主建设的“北斗”系统明年年初即将在泰国落地使用，迈出进入东盟的第一步。

泰国科技部地理空间技术局、中国武汉信息技术外包服务与研究中心联合宣布了这一消息。泰国地理空间技术局局长阿诺德说，以“北斗”卫星遥感技术为基础的灾害预测系统建设将列入泰国政府经济发展建设规划，主要服务于泰国农业灾害预警，此外还辐射泰国交通、电力、环境等多个领域。

武汉信息技术外包服务与研究中心常务副主任柳钧议说，目前双方决定，将于下个月在位于泰国中部春武里府的空间创新产业园开始建设卫星示范站，2014年初开始全国范围的大规模建设投入。“北斗”导航系统在亚太特别是东盟地区应用，信号强度和稳定性都优于国外其他导航系统。在很多行业已开发了成熟的应用模式和解决方案，如石油、电力、交通运输、精细农业以及中泰正在洽谈中的高铁项目等。

泰中两国地球空间产业合作始于2007年，今年3月双方签署了合作备忘录，7月又确定将联合发射泰国第二颗高分辨率对地观测卫星。接下来，两国合作将建设中泰地球空间信息产业园，主要包括“北斗”系统硬件生产、智慧城市应用等。

北斗产业生命周期至少50年

导航似乎从来没有如此这般受人关注。从阿里投资高德到日渐升级的“高百大战”，从导航地图早已成为手机的标配到新浪、微信、微博的创新定位服务，都可以感觉到，卫星导航已从天上下凡到人间，各个行业、各个领域基于卫星导航的定位服务已跨越自身边界，融合发展。在很多业内人士看来，卫星导航既是朝阳产业，又是具有高成长、高效益特点的小投入、大产出的典型，未来生命周期至少50年。

据中国卫星导航定位协会发布的中国卫星导航与位置服务产业发展白皮书统计显示，2012年产业总产值达到810亿元，比2011年增长15.71，导航定位终端的总销量突破2.05亿台，其中带导航功能的智能手机销售量达到1.9亿台。预计2015年产业年产值将超过2250亿元。

作为战略性新兴产业，卫星导航产业发展遇到了天时地利人和的大好机遇期。年底将要上线的4G，为车联网打开了带宽限制的通路，车载信息服务也可以通过车联网达到人、车、路、环境的和谐统一。此外，移动互联网的发展，将极大地促进手机位置服务高歌猛进。预计智能手机销量在2013年后将增长50%。

资本市场也在助力产业发展。据白皮书统计，业内上市公司已达14家，总市值约642亿元，导航企业证券化率约55%。业内还有10多家知名公司正在筹备上市，资本市场的拉动作用将进一步显现。

北斗产业4000亿商机待挖掘

10月上旬，国务院正式发布了《国家卫星导航产业中长期发展规划》。根据上述规划，到2020年，中国卫星导航产业创新发展格局基本形成，产业应用规模和国际化水平大幅提升，产业规模超过4000亿元。

据私募股权投资机构基石资本的总经理陶涛介绍，卫星导航与位置服务产业在国际上已成为继互联网、移动通信之后发展最快的新兴产业之一。我国的北斗导航已在交通运输、海洋渔业、水利建设、水文监测、气象测报、森林防火、电力调度、通信授时、减灾救灾等诸多领域展开应用。

《规划》提出，到2020年，我国北斗卫星导航系统将建成由30余颗卫星及地面运行控制系统组成的全球卫星导航系统，基本实现全球覆盖，具备为全球用户提供导航定位服务的能力。通过加强地面基础设施建设，北斗将为中国及周边大部分地区提供面向行业和大众应用的“实时分米级”和“事后厘米级”定位服务。

从事几十年卫星导航研究的北斗天汇科技有限公司董事长刘忠华说，从北斗未来的市场机会来看，北斗授时将成为推动北斗广泛应用的突破点，也是未来的大产业。

延伸阅读：

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(证券时报网快讯中心)

【行业研究】

申银万国：北斗导航下游应用全面铺开，导航规划预计将出台

中国卫星导航定位协会的第二届中国卫星导航与位置服务年会日前在北京召开，从会议的情况来看，应用成为北斗导航讨论最多的话题。参加会议、厂商交流，研报感觉北斗导航近半年的发展速度还是非常快，主要体现在：1、下游应用全面铺开，主流芯片厂商的出货量开始呈现明显的上升;2、顶层设计逐渐完善，《中长期发展规划》预计近期出台;3、军用通装和专装小规模生产开始。

2013年北斗导航真正从走向北斗到北斗导航的实际应用，产业化应用进入实质性进展阶段：1、政府对北斗导航应用产业的支持力度将增加，集中表现在补贴、示范项目、标准确定和中长期规划支持。2、产业应用将沿军用(集采、专装)-行业应用-大众市场的顺序展开;3、北斗导航产业内企业将针对各自市场集中开始发布和推广北斗导航芯片、终端及综合应用模式，商业模式探讨成为企业关注的重点。

目前从投资的角度来说，研报仍建议关注侧重于军方和行业用户市场的公司，仍推荐中国卫星，关注国腾电子、北斗星通。

国海证券：北斗导航走出国门，行业迎来新机遇

1、北斗导航系统逐步走出国门，行业迎来新的机遇。随着北斗导航系统在2012年底完成亚太地区组网，北斗导航导航系统不仅在我国国土范围内获得使用，同时周边国家也陆续采用北斗系统替代GPS，意味着北斗导航系统已经走出国门。由于北斗导航系统在精度和功能上均已经接近GPS，同行还具备特有的通信功能，未来有望将陆续在亚太地区获得推广。虽然此次东南亚四国以及巴基斯坦北斗导航产业市场规模较小，但对北斗导航产业来说，已经为走出国门开了个好头。

我国北斗导航系统建设按照“先区域、后全球”的总体思路分步实施，采取“三步走”的发展战略：第一步，2000年初步建成北斗导航试验系统;第二步，2012年底北斗导航(区域)系统将为中国及周边地区提供无源服务;第三步，2020年全面建成北斗导航系统为全球提供无源服务。研报认为，未来北斗导航完成全球布局后，非洲、中东、南美等地区将会是北斗导航系统主要开拓地区。

2、交通部大力推进北斗导航示范工程。今年年初，交通部要求在9个示范省份加快“两客一危”车辆以及新进入运输市场的重型载货汽车和半挂牵引车加装北斗兼容车载终端实施工作，是我国北斗导航在2012年底正式商用后的第一个示范工程，此次9个省份参与示范应用，需要建设11个支撑平台、7个信息系统，安装8万台北斗双模终端，测算下来大概在10亿左右的市场规模。交通部大力推进北斗示范工程也意味着北斗导航在政府行业应用提速，也反应出国家对北斗导航产业的支持力度进一步具体落实，同时各地北斗导航产业园也陆续建立，不断形成产业集群模式。

3、北斗导航产业市场空间巨大，预计未来10年年均复合增长达到55%。卫星导航产业前景巨大，与互联网、移动通信网并称世界上三大IT产业，按照中国全球定位系统技术应用协会的统计数据，2011年我国卫星导航产业市场规模在750亿左右，预计到2020年将达到4000亿，10年增长5倍，年均复合增长率达到20%。其中北斗导航产业市场规模2011年只有15亿左右，主要为北斗一代系统，随着北斗二代完成亚太地区组网，预计到2015年将达到200亿的市场规模，到2020年，北斗导航市场规模将占到卫星导航产业市场规模的20-30%，即800-1200亿元，10年增长20倍，年均复合增长率到达55%，北斗导航产业未来增长空间巨大。

4、看好北斗导航产业的逻辑，即行业进入高速增长快车道。研报认为北斗导航作为战略新兴产业，将步入“黄金10年”高速增长期，具备持续高成长性，主要是基于以下三个逻辑：一是北斗二代亚太地区组网完成，意味着产业发展拐点已经到来;二是北斗导航产业逐渐成熟，逐渐替代GPS;北斗导航属于战略新兴产业，行业本身步入高速发展期。

5、推荐优先受益于国防安全领域、政府行业应用的上市公司。对于北斗导航产业爆发时点的判断，研报认为2012年进入启动周期，爆发高峰期有望在2013年实现。对于北斗导航产业的应用路径，参照美国、俄罗斯等卫星导航产业发展路径，国防安全领域和特定行业都将优先应用，然后扩张到大众市场，即国防安全领域先行，行业应用不断深入，大众消费未来看好。

北斗导航产业链投资标的选择上，研报认为，产业链齐全、上下游技术积累以及渠道优势、易获得政府补贴的上市公司使研报投资首选标的，继续推荐优先受益于国防安全，特定行业应用的国腾电子(300101)、海格通信(002465)、中海达(300177)。

(证券时报网快讯中心)

【概念股解析】

北斗星通(002151)：公司专业从事卫星导航定位产品、基于位置信息系统应用和基于位置运营服务业务，已逐步确立了在用于测绘国产高精度接收机核心部件、海洋渔业安全生产应用、军事指挥控制应用和港口集装箱作业应用等细分领域的国内领先地位。公司在国内机械控制港口集装箱作业应用领域占有100%的市场份额，在测绘领域“中国制造”高精度接收机核心部件市场占有90%以上的市场份额。

北方导航(600435)：公司控股股东北京华北光学仪器公司是中国兵器工业集团重点骨干企业，承担着多项列入国家“高新工程”的重点技术研发项目。公司实际控制人兵器集团是中央直管的特大型国有重要骨干企业，是中国最大的武器装备制造集团，拥有研发、流通和生产企业140余家。兵器集团在国家层面有重要地位、在市场中是有重要话语权和影响力的行业领先者，北方导航依托于兵器集团内部优势力量，专注于导航与控制相关产品的研发、生产及调试。

中国卫星(600118)：公司建立了天地通信网络相结合的集LBS、综合数据采集、地图与地理信息在线等三位一体运营服务平台的试运行系统，并获得ICP、SP和Call Center运营资质。参股公司天泰雷兹是卫星导航定位综合服务运营商，是政府部门和企业提供专业的车队管理解决方案。

中国卫星(600118)：净利润增速快于收入增速

来　　源：　 广发证券 撰写时间：　 2013-10-31

业绩增速基本符合预期。13年1-9月收入29.86亿元，同比增长10.52%;归属于母公司股东净利润2.18亿元，同比增长25.71%;1-9月EPS0.20元/股，上年同期按最新股本计算的EPS为0.16元/股。

3季报业绩增速高于收入增速主要是营业税、所得税等税费减免、期间费用率略降、投资收益增加。13年1-9月公司综合毛利率为13.32%，同比略降0.55个百分点;虽然毛利率略降，但期间费用率略降0.36个百分点，且转让北京宏宇股权增加投资收益920万，营业税及附加、所得税费用与上年同期相比下降均使上半年业绩增速较高。

研报预计卫星研制稳步增长、应用设备业务增长较快、卫星运营服务业务稳定。3季报信息有限，研报根据中报情况以及公司业务规律判断全年公司卫星研制业务增速依然会是稳健增速;卫星应用设备业务有可能会由于一些新产品交付而增速较快，卫星运营上行站广播电视节目的传输业务将较平稳。

盈利预测与投资建议：研报预计13-15年归母净利润为333.08、394.78、474.98百万元，复合增速约为20%;以最新股本计算，研报预计公司13-15年EPS为0.28、0.33、0.40元。尽管短期内军工板块将跟随市场估值调整，但考虑到公司目前在小卫星研制拥有垄断地位、卫星应用业务具有行业竞争力、且随着未来军工企事业单位改制推进具有资产注入预期，公司具有长期发展前景，维持”买入”评级。

风险提示：由于涉及科研体制改革等因素未来资产注入进度的不确定;

如果研制项目进展的不确定性可能会影响业绩体现。

(证券时报网快讯中心)

四维图新(002405)：公司产品包括车载导航、消费电子导航，是中国第一、全球第五大导航电子地图厂商，在中国车载导航地图市场份额超过60%。公司在GPS手机地图市场占有率达到68.64%、在PND地图市场占有率为18.73%;每天通过LBS和互联网地图服务使用公司地图产品的点击量达9100万次。

四维图新(002405)：公司车联网业务正在落地

来　　源：　 中信建投 撰写时间：　 2013-09-18

事件

四维图新公布公告，公司与长城汽车共同合作的“基于北斗的前装车载信息服务平台研发和终端研制”项目获得发改委2013年卫星及应用产业发展专项基金4000万的财政资助，其中公司获得财政资助为1600万元。

简评

公司北斗定位的车联网项目获得政府专项资助

四维图新公布公告，公司与长城汽车共同合作的“基于北斗的前装车载信息服务平台研发和终端研制”项目获得发改委2013年卫星及应用产业发展专项基金4000万的财政资助，其中公司获得财政资助为1600万元，项目的开展有利于促进我国前装车载信息服务规模化市场应用，支持我国北斗领域的应用需求，该财政资助将对公司2013年盈利产生正面影响。

公司车联网项目正在开始落地

公司车联网项目，也即Telemaitcs，主要通过定位系统和无线通信技术等，来解决车辆在安全、交通信息、远程诊断和服务和互联网等方面的需求。而在Telemaitcs产业链上，主要有三个方面的参与者：系统集成商、内容提供商和服务提供商。前两年四维图新一直在车联网领域投入大量资源进行了产品研发以及项目储备，目前，四维这三类角色都有参与，而且车联网已经成为公司今后发展的重要方向。此次公司与长城汽车合作的车载前装信息服务平台研发和终端研制，则表明公司在车联网项目正在开始落地。今后几年将会快速发展。

公司业务结构正在改变

2011年公司将近一半收入贡献来自于诺基亚，然而随着这两年诺基亚销量的不断下滑，公司之前收入结构单一所带来的隐患正在这两年不断体现。目前，公司正准备通过动态交通信息服务、在线服务和行业应用、Telematics以及北斗等综合地理信息服务，来改变之前单一的业务结构，使业务层次更加丰富，盈利模式更加多样。而此次公司的车联网项目主要以北斗系统为主要定位方式，除了说明公司在技术层面已经为北斗的爆发做好准备外，还说明公司在业务结构改善方面正在不断取得进展。

盈利预测预估值

受车载前装新客户更换滞后以及诺基亚销量的进一步下滑，公司今年上半年收入和净利润均出现不同程度下滑，虽然公司在车联网等综合地理信息服务等方面会取得一些进展，但新业务体现在业绩方面还需要时间。研报预计13年、14年EPS分别为0.29元、0.37元。但随着互联网巨头对于地图资源的日益重视以及在这个过程中地图厂商估值的重构，加之公司有可能正在逐步走出低谷，研报维持对公司的“买入”评级。

(证券时报网快讯中心)

海格通信(002465)：短期业绩平稳，中期关注北斗导航落地

来　　源：　 齐鲁证券 撰写时间：　 2013-10-25

业绩简评

1-9月公司实现收入8.80亿元，同比上升15.71%，累计净利润为1.61亿元(业绩预告2.63亿至3.69亿)，同比去年同期上升15.30%(业绩预告0%至40%);从单季度业绩看，Q3单季度收入上升15.42%，净利润上升14.23%。

经营分析

业绩基本符合预期，公司收入增速有所下滑：公司今年三季度毛利率为53.30%，同比去年3季度的51.65%小幅提升。单季度收入增速为15.42%，相比去年同期下降了约16个百分点。

期间费用持续上升，公司净利率基本维持稳定：1-9月公司业务综合毛利率为56.01%较去年同期上升3.16%，中期毛利率较去年同期上升4.03%。从三项费用占收入比看，销售费用率较去年同期下降了0.45%，管理费用率上升0.83%，财务费用率上升1.78%。整体来看，公司期间费用率相比去年同期有所上升，短期内仍面临一定压力。公司净润率相比去年同期下降了0.07%，基本维持稳定。

业绩调整及投资建议

研报预计在2013年-2015年，海格通信实现营业收入分别为14.48亿元(增速19.6%)、18.16亿元(25.4%)，21.27亿元(19.9%);同时分别实现净利润3.19亿元、4.24亿元和5.03亿元，同比增长21.16%、33.04%和18.51%;实现EPS分别为0.48元、0.64元和0.76元。研报给予公司2014年30倍PE，对应目标价19.14，维持买入评级。