6个月前，华侨城与云南省政府签下千亿文旅大单，近日，这千亿文旅大单中包含的“股权合作”生意有了最新进展。

12月4日，云南省国资委旗下云南旅游发布公告披露，华侨城云南公司拟以约74.6亿元入主云南世博——持有51%股权，成为其第一大股东。

相关资料显示，云南世博为云南省资产规模最大的旅游集团之一，旗下拥有近3000 亩左右土地。如此看来，入主云南世博将给华侨城带来大规模的云南旅游土地资源。

值得注意的是，进入2016年以来，华侨城的城镇化扩张正大举铺开。

记者获悉，除了云南之外，其还于深圳、成都、三亚等城市进行圈地，所涉及投资资金超过2200亿元，其中特色小镇方面的投资金额就超过1700亿。

“文化+旅游+城镇化”模式已经成为华侨城扩张的重要途径，不过，华侨城在城镇化概念下的特色小镇在国内虽然是一片蓝海，但在通过城镇化模式扩张的同时，仍将面临着一定风险。

75亿入主云南世博

12月4日，云南旅游发布公告称，控股股东云南世博旅游集团有限公司与云南省人民政府国有资产监督管理委员会、华侨城集团公司、华侨城(云南)投资有限公司签订了增资扩股协议，华侨城云南公司以约74.6亿元认购世博集团新增注册资本约30.2亿元，剩余约44.4亿元进入世博集团资本公积。

据观点地产新媒体查询，增资扩股完成后，云南世博的注册资本将由约29.03亿元增加到59.25亿元，其中，云南省国资委的出资额约为29.03亿元，持股比例为49%;华侨城云南公司出资额约为30.2亿元，持股比例为51%。

由此，华侨城将入主云南世博，成为其第一大股东，并间接控制云南世博上市平台——云南旅游已发行股份的49.52%。

值得一提的是，据国泰君安证券研报介绍，云南世博旗下拥有会展、景区、酒店、旅行社、地产等诸多资产，“是云南省目前资产规模最大、产业链最完整的旅游集团之一，账面资产规模5.6 亿元，旗下拥有近3000 亩左右土地”。

这意味着，入主云南世博将让华侨城在云南的土地规模增加3000亩。

事实上，进入2016年以来，华侨城便积极地在全国各地造城掠地。除了云南之外，还在深圳、成都、三亚等城市进行圈地，所涉及投资资金超过2200亿元。

其中，仅深圳就签约了光明新区小镇、大鹏新区文化旅游城、甘坑新镇等项目;成都签约了天回项目、安仁古镇项及黄龙溪项目。

根据国泰君安证券研究数据，截止目前，华侨城在自然风景区和文化旅游小镇项目开发方面，已累积投资5000 亿元。

据观点地产新媒体不完全统计，华侨城单特色小镇方面的投资金额就超过1700亿元，包括深圳甘坑新镇、深圳大鹏所城、深圳光明小镇、成都安仁古镇、天回古镇、黄龙溪古镇、凤凰古城等。

云南项目方面，早在6月与云南省政府签下千亿文旅大单时，华侨城就曾透露，将于云南打造特色州县、特色景区和景点，在昆明、大理、丽江等地构建和完善若干条旅游精选路线，将华侨城“100个美丽乡村”计划与线路结合，在云南选择适合的村落实施，这显然也是特色小镇的部分。

城镇化扩张模式之辩

特色小镇是华侨城基于其“文化+旅游+城镇化”的模式之下提出的，也就是说，城镇化模式已经成为华侨城扩张的重要途径。

借助“城镇化”扩张的优势是，拿地成本相对较低。需要注意的是，低成本的主要原因，这些土地资源多位于远离城市中心的偏远地带，甚至是农村。而这些地方因过于偏远，交通和设施配套大多并不完善，地段的人群和消费能力也有限。

旅游地产策划专家、中国综合开发研究院旅游地产研究中心主任、研究员宋丁在接受观点地产新媒体采访时也提到，“小城镇不像大城市，本身就具有很强的市场吸引力，人口资金集聚，没有这种集聚能力的小城镇一定需要政策的驱动。”

“小城镇模式能不能产生效益，要看政策能不能持续地给到强有力的支持，使得未来十五到二十年有大量的资金投入，这关乎到整个国家产业政策的调整、金融秩序的安排，以及政策投放，如果政策一旦出现松动那可能产业的发展就会出现断档，所以如果没有持续性的政策投放，那华侨城的大规模拿地就将会面临投资和收益不平衡的风险。”

宋丁还提到，城镇化的模式不能单靠政策，还要有相当的市场。

“实际上，城镇化模式因为要承担解决三农等问题，所以成本还是比较高，盈利空间其实有限，并且在开发运营过程中，操作不当就有可能出现亏损，给以后的经营带来很大的麻烦。也就是说，这需要华侨城高超的运营管理能力”。

实际上，目前国内特色小镇仍是一片蓝海，这意味着在华侨城通过城镇化模式大规模扩张特色小镇的同时，也将面临着更多未知的风险。

不过，在许多业内人士看来，在过去一两年，相较于其他同类型地产企业，华侨城的发展已经相对滞后，因此，“此时不扩张更待何时”。

宋丁称，趁着现在在旅游界仍有一定品牌效应，华侨城利用这一优势来占有资源的策略是对的。“否则再过两到三年，估计市场就基本把华侨城挤掉了。先去占有，这其中所有沉淀的问题和困境，都可以通过外部的运作来化解掉，用各种融资手段腾挪空间进行化解”。

值得一提的是，近日华侨城和国家开发银行签约了战略合作协议，国开行授信1200亿元予华侨城，将用于支持华侨城战略布局与建设，为华侨城提供投、贷、债、租、证等长期稳定的金融支持和全方位的金融服务。